週期策略
全倉和逐倉有什麼區別？同一張 10 倍多單的爆倉價實算
同一張 BTC 10 倍多單，逐倉撥 600 USDT 跌 9.6% 就強平，全倉帳戶 2,000 USDT 要跌 33.1%，但強平時賠的是整個帳戶。用 Binance 公開公式算清兩種模式的風險傳導與適用情況。
開合約時介面會先讓你選「全倉（Cross）」或「逐倉（Isolated）」。很多人隨手點了預設值就下單，直到某天另一個倉位的虧損把整個帳戶一起拖下水，才發現兩者的差別不只是名稱。這篇用 Binance USDⓈ-M 合約公開的強平公式，拿同一張 10 倍多單分別放在全倉和逐倉算一次，看清楚風險會怎麼傳導，以及各自適合什麼情況。
下面的開倉價 60,000 USDT 是為了好算而設定的示範數字，不是行情；公式與保證金檔位來自 Binance 公開頁面，合約參數會調整，實際下單前請以交易介面顯示的強平價為準。
一句話分清楚：虧損最多可以吃到哪裡
- 逐倉：你撥給這個倉位多少保證金，它最多就虧多少。強平只看這筆被撥出的錢。
- 全倉：合約帳戶裡可用的餘額全部是這個倉位的後盾。它比較不容易被強平，但被強平時，賠掉的是整個全倉餘額。
Binance 的〈How to Calculate Liquidation Price of USDⓈ-M Futures Contracts〉把這件事寫進公式：全倉時公式裡的錢包餘額 WB 用的是全倉錢包餘額，還要扣掉其他全倉倉位的維持保證金（TMM）、加上它們的未實現盈虧（UPNL）；逐倉時 WB 只是該倉位自己的逐倉錢包餘額，TMM 與 UPNL 都設為 0——別的倉位賺賠跟它無關。
同一張多單放在兩種模式，爆倉價差多少
條件：BTCUSDT 做多 0.1 BTC，開倉 60,000 USDT，名目價值 6,000 USDT，10 倍槓桿。BTCUSDT 第 1 檔（名目 0–300,000 USDT）維持保證金率 0.4%、維持保證金速算額 0，這是 2026-10-19 從 Binance 公開的保證金檔位資料查到的值。為了單純，下面不計手續費與資金費率。
| 情境 | 這筆倉位能用的錢 | 爆倉價 | 離開倉價 |
|---|---|---|---|
| 逐倉，撥 600 USDT | 600 | 54,216.87 | −9.6% |
| 全倉，帳戶只有 1,000 USDT | 1,000 | 50,200.80 | −16.3% |
| 全倉，帳戶有 2,000 USDT | 2,000 | 40,160.64 | −33.1% |
| 全倉 2,000 USDT，另一個全倉倉位浮虧 800、維持保證金 30 | 2,000 − 800 − 30 | 48,493.98 | −19.2% |
算法是把上述數字代入 Binance 公式（單向持倉）：
爆倉價 ＝（WB − TMM ＋ UPNL ＋ cum − 方向 × 數量 × 開倉價）÷（數量 × 維持保證金率 − 方向 × 數量）
做多時方向取 1。例如逐倉那一列：(600 − 60,000 × 0.1 × 1) ÷ (0.1 × 0.004 − 0.1) ＝ −5,400 ÷ −0.0996 ≈ 54,216.87。
從表上可以讀出三件事：
- 全倉的「安全距離」是借來的。 同樣 10 倍，全倉 2,000 USDT 的爆倉價比逐倉低了 14,000 多，因為帳戶裡另外 1,400 USDT 全被拿來頂。但價格真的跌到 40,160 時，你虧掉的是約 1,984 USDT，而逐倉最多虧約 600 USDT。
- 介面上的槓桿數字不代表實際風險。 全倉時決定爆倉價的是帳戶餘額對倉位的比例，所以同樣標示 10 倍，帳戶多放或少放錢，爆倉價就完全不同。
- 全倉倉位會互相拖累。 第四列只是多了一個浮虧 800 USDT 的倉位，這張 BTC 多單的爆倉價就從 40,160 被拉到 48,494，距離縮短了將近一半——BTC 一分錢沒動，風險卻變大了。
全倉的風險怎麼傳導
全倉的所有倉位共用同一筆餘額，這帶來兩個後果：
- 一個倉位虧，其他倉位的爆倉價一起往不利方向移。 上表第四列就是這個效果。手上開了好幾個方向相關的倉位（例如同時做多 BTC、ETH 和一堆山寨幣）時，行情一跌是一起虧，全倉餘額被同時消耗，爆倉價可能在你沒注意時快速靠近。
- 強平時連掛單也會一起撤。 Binance〈Binance Futures Liquidation Protocols〉寫明：倉位被強平時，全倉模式下該交易者所有未成交掛單會立即取消；逐倉模式則只取消同一幣種的掛單。
同一頁也提到雙向持倉（Hedge Mode）的差異：同一個交易對的多單和空單，在全倉下共用同一個強平價；兩邊都放逐倉時，會依各自分配的保證金有兩個不同的強平價。
逐倉的代價：撥得少，就爆得快
逐倉把損失框住，但框得太緊就是在提高被強平的機率。上表逐倉只撥 600 USDT，跌 9.6% 就強平；同樣的單用全倉、帳戶有 2,000 USDT，要跌 33.1%。
逐倉倉位可以事後補保證金。Binance 的〈How to Adjust Margin Balance in Cross/Isolated Margin Mode?〉說明：在【倉位】分頁點保證金欄位旁的【編輯】圖示，就能新增或移除分配給這個逐倉倉位的保證金。
補保證金前要想清楚：補進去的錢一樣會被這個倉位虧掉。行情一路往反方向走、你一路補，結果和直接用全倉差不多，只是過程更痛苦。比較好的做法是開倉前就決定「這筆最多願意虧多少」，把那個金額撥進逐倉，之後不再追加。
同一頁也列出可移除保證金的上限公式。逐倉可移除的最大金額，要同時滿足「移除後仍高於維持保證金」與「扣掉浮虧後仍滿足初始保證金率」兩個條件，所以浮虧中的倉位通常移不出多少錢。
另一個細節：Binance〈Leverage and Margin of USDⓈ-M Futures〉的常見問題寫著，全倉有倉位時可以在【調整槓桿】增減槓桿，逐倉有倉位時則不能調低槓桿。想在逐倉降低風險，實際能做的是補保證金或減倉。
什麼情況用全倉、什麼情況用逐倉
| 你的狀況 | 比較適合 | 原因 |
|---|---|---|
| 只想拿一小筆錢試方向、虧完就算 | 逐倉 | 損失上限就是撥進去的金額 |
| 同時開多個不相關的倉位 | 逐倉 | 避免一個倉位的虧損拉低其他倉位的強平價 |
| 合約帳戶只放了「願意全賠」的錢，且只開一個倉位 | 全倉 | 整個帳戶本來就是這筆單的風險上限，全倉能減少被插針強平 |
| 做對沖（一多一空互相抵銷） | 全倉 | 雙向持倉時兩邊共用強平價，盈虧能互相抵 |
| 合約帳戶放了大部分資金、又不常盯盤 | 先別用全倉 | 一次極端行情可能把整個帳戶清空 |
關鍵不在哪個模式比較「安全」，而在合約帳戶裡放了多少錢。全倉的風險上限是整個合約帳戶，所以用全倉的人應該只往合約帳戶劃轉自己願意全部虧掉的金額，其餘留在現貨或其他帳戶。
下單前的三步檢查
- 看清楚模式。 下單面板會標示目前是 Cross（全倉）還是 Isolated（逐倉），已有倉位的交易對要改模式，以介面提示為準。
- 看介面給的強平價，不只看槓桿。 全倉的強平價會隨帳戶餘額和其他倉位變動，開倉後也要回頭看。觸發強平看的是標記價格（Mark Price），不是最新成交價。
- 算一次「打到強平價會虧多少」。 逐倉約等於撥進去的保證金；全倉則要用（開倉價 − 強平價）× 數量自己算，再加上手續費。這個數字讓你不舒服，就降槓桿、減倉位，或改用逐倉。
爆倉價本身怎麼算、手續費和倉位大小怎麼把它推上推下，可以接著看〈槓桿爆倉價怎麼算：維持保證金、強平價與手續費〉。開倉與平倉各要付一次手續費，掛單（Maker）與吃單（Taker）費率不同，細節在〈加密交易手續費怎麼算：Maker、Taker 與真實總成本〉；行情急跌時強平單和停損單的實際成交價可能比預期差，原因可參考〈點差和滑點怎麼算〉。
常見問題
全倉是不是一定比逐倉容易虧光？ 不一定。全倉因為後盾大，比較不容易被短暫波動強平；但一旦強平，虧掉的是整個全倉餘額。逐倉比較容易被強平，但每次最多虧撥進去的那筆。哪個虧得多，取決於你在合約帳戶裡放了多少錢。
逐倉被強平後，帳戶其他錢會不會被扣？ 依 Binance 公式，逐倉強平只看該倉位的逐倉錢包餘額。強平後若該倉位餘額變成負數，Binance 強平規則說明這部分屬於破產倉位，由合約保險基金在能力範圍內承擔。
同一個帳戶可以有的倉位用全倉、有的用逐倉嗎？ 可以。Binance 的保證金調整頁計算可提領金額時，就同時列了全倉倉位與逐倉倉位兩個項目。
本文僅說明合約保證金模式的機制，不構成投資建議。槓桿合約可能在短時間內虧損全部保證金，部分地區的使用者不能使用合約產品，請先確認所在地的規定與平台資格。