Cross না isolated margin? একই 10x long-এর liquidation price হিসাব করে দেখুন

ফিউচারস পজিশন খোলার সময় Binance আগে জিজ্ঞেস করে: Cross না Isolated? অনেকে ডিফল্ট যা আছে তা রেখেই অর্ডার দেন। তারপর একদিন অন্য একটা পজিশনের লোকসান পুরো অ্যাকাউন্টকে টেনে নামায়, আর তখন বোঝা যায় পার্থক্যটা শুধু নামে নয়। এই লেখায় Binance USDⓈ-M futures-এর প্রকাশিত liquidation সূত্র দিয়ে একই 10x long পজিশন cross আর isolated—দুই মোডে হিসাব করা হয়েছে, যাতে বোঝা যায় ঝুঁকি কোথা থেকে কোথায় ছড়ায় আর কোন পরিস্থিতিতে কোনটা মানায়।

নিচের এন্ট্রি দাম 60,000 USDT শুধু হিসাব সহজ করার জন্য ধরা একটা উদাহরণ সংখ্যা, বাজারদর নয়। সূত্র ও মার্জিন টিয়ার Binance-এর পাবলিক পেজ থেকে নেওয়া; কন্ট্রাক্টের প্যারামিটার বদলায়, তাই অর্ডারের আগে ট্রেডিং স্ক্রিনে দেখানো liquidation price-ই চূড়ান্ত।

এক কথায় পার্থক্য: লোকসান সর্বোচ্চ কতদূর যেতে পারে

• Isolated: পজিশনে যতটুকু মার্জিন আলাদা করে দিয়েছেন, সর্বোচ্চ ততটুকুই হারাতে পারেন। লিকুইডেশন শুধু ওই টাকার উপর নির্ভর করে।
• Cross: futures অ্যাকাউন্টের পুরো ব্যবহারযোগ্য ব্যালান্স এই পজিশনের পেছনে দাঁড়ায়। লিকুইডেশন সহজে হয় না, কিন্তু হলে পুরো cross ব্যালান্সই চলে যায়।

Binance-এর "How to Calculate Liquidation Price of USDⓈ-M Futures Contracts" পেজের সূত্রেই এটা লেখা আছে: cross mode-এ ওয়ালেট ব্যালান্স WB মানে পুরো cross wallet balance, তা থেকে অন্য cross পজিশনগুলোর maintenance margin (TMM) বাদ যায় আর তাদের unrealized PnL (UPNL) যোগ হয়। Isolated mode-এ WB হলো শুধু ওই পজিশনের isolated wallet balance, আর TMM ও UPNL দুটোই 0—অন্য পজিশনের লাভ-ক্ষতি এর উপর কোনো প্রভাব ফেলে না।

একই long দুই মোডে: liquidation price কতটা আলাদা

শর্ত: BTCUSDT-তে 0.1 BTC long, এন্ট্রি 60,000 USDT, notional 6,000 USDT, 10x লিভারেজ। BTCUSDT-র প্রথম টিয়ারে (notional 0–300,000 USDT) maintenance margin rate 0.4% আর maintenance amount 0—এটা 2026-10-19 তারিখে Binance-এর পাবলিক মার্জিন টিয়ার ডেটা থেকে দেখা। সহজ রাখতে ফি আর funding ধরা হয়নি।

হিসাবটা Binance-এর সূত্রে (one-way mode) সংখ্যা বসিয়ে করা:

Liquidation price = (WB − TMM + UPNL + cum − দিক × পরিমাণ × এন্ট্রি দাম) ÷ (পরিমাণ × maintenance margin rate − দিক × পরিমাণ)

Long হলে দিক = 1। যেমন isolated সারিটি: (600 − 60,000 × 0.1 × 1) ÷ (0.1 × 0.004 − 0.1) = −5,400 ÷ −0.0996 ≈ 54,216.87।

টেবিল থেকে তিনটি জিনিস পড়া যায়:

1. Cross-এর "নিরাপদ দূরত্ব" আসলে ধার করা। একই 10x-এ cross 2,000 USDT-র liquidation price isolated-এর চেয়ে 14,000-এর বেশি নিচে, কারণ অ্যাকাউন্টের বাকি 1,400 USDT-ও এই পজিশনকে সাপোর্ট দিচ্ছে। কিন্তু দাম সত্যিই 40,160-এ নামলে আপনি হারান প্রায় 1,984 USDT; isolated-এ সর্বোচ্চ প্রায় 600 USDT।
2. স্ক্রিনের লিভারেজ সংখ্যা আসল ঝুঁকি বলে না। Cross-এ liquidation price ঠিক হয় অ্যাকাউন্ট ব্যালান্স আর পজিশনের অনুপাতে। দুজনেরই "10x" লেখা, কিন্তু অ্যাকাউন্টে বেশি বা কম টাকা থাকলে liquidation price পুরোপুরি আলাদা।
3. Cross পজিশনগুলো একে অপরকে টেনে নামায়। চতুর্থ সারিতে শুধু একটা 800 USDT লোকসানের পজিশন যোগ হয়েছে, আর BTC long-এর liquidation price 40,160 থেকে উঠে 48,494-এ এসেছে—দূরত্ব প্রায় অর্ধেক। BTC-র দাম এক সেন্টও নড়েনি, তবু ঝুঁকি বেড়েছে।

Cross mode-এ ঝুঁকি কীভাবে ছড়ায়

সব cross পজিশন একই ব্যালান্স ভাগ করে নেয়, তার দুটো ফল:

• একটা পজিশনে লোকসান হলে বাকিগুলোর liquidation price-ও খারাপ দিকে সরে। উপরের চতুর্থ সারি ঠিক এটাই দেখায়। একই দিকে চলা কয়েকটা পজিশন (যেমন একসঙ্গে BTC, ETH আর কয়েকটা altcoin long) থাকলে বাজার পড়লে সবগুলো একসঙ্গে লোকসানে যায়, cross ব্যালান্স একসঙ্গে ক্ষয় হয়, আর liquidation price খেয়াল না করতেই কাছে চলে আসে।
• লিকুইডেশনের সময় খোলা অর্ডারও বাতিল হয়। Binance-এর "Binance Futures Liquidation Protocols" পেজ অনুযায়ী, cross mode-এ লিকুইডেশন হলে ওই ট্রেডারের সব খোলা অর্ডার সঙ্গে সঙ্গে বাতিল হয়; isolated mode-এ বাতিল হয় শুধু একই কন্ট্রাক্টের অর্ডার।

একই পেজে hedge mode-এর কথাও আছে: একই কন্ট্রাক্টে long আর short দুটো থাকলে cross-এ দুটোর liquidation price একটাই; দুটোকেই isolated রাখলে যার যার বরাদ্দ মার্জিন অনুযায়ী দুটো আলাদা liquidation price হয়।

Isolated-এর খরচ: মার্জিন কম দিলে লিকুইডেশন তাড়াতাড়ি

Isolated লোকসানকে একটা সীমায় আটকে রাখে, কিন্তু সীমা খুব ছোট হলে লিকুইডেশনের সম্ভাবনা বাড়ে। টেবিলে isolated-এ মাত্র 600 USDT দেওয়ায় 9.6% পতনেই লিকুইডেশন; একই অর্ডার cross-এ 2,000 USDT অ্যাকাউন্টে থাকলে লাগে 33.1% পতন।

Isolated পজিশনে পরে মার্জিন যোগ করা যায়। Binance-এর "How to Adjust Margin Balance in Cross/Isolated Margin Mode?" পেজ অনুযায়ী, Positions ট্যাবে Margin কলামের পাশের এডিট আইকনে ক্লিক করে ওই isolated পজিশনের মার্জিন যোগ বা কমানো যায়।

মার্জিন যোগ করার আগে ভাবুন: যোগ করা টাকাও এই পজিশনেই হারাতে পারেন। দাম উল্টো দিকে যেতে থাকল আর আপনি বারবার যোগ করলেন—ফল প্রায় cross-এর মতোই, শুধু প্রক্রিয়াটা বেশি কষ্টের। ভালো উপায় হলো পজিশন খোলার আগেই ঠিক করা "এই ট্রেডে সর্বোচ্চ কত হারাতে রাজি", সেই অঙ্কটা isolated-এ দিন, তারপর আর যোগ করবেন না।

একই পেজে কতটা মার্জিন সরানো যায় তার সূত্রও আছে। Isolated থেকে সর্বোচ্চ সরানোর অঙ্ককে দুটো শর্ত একসঙ্গে মানতে হয়: সরানোর পরও maintenance margin-এর উপরে থাকা, আর unrealized লোকসান বাদ দিয়েও initial margin rate পূরণ করা। তাই লোকসানে থাকা পজিশন থেকে সাধারণত বেশি টাকা সরানো যায় না।

আরেকটা খুঁটিনাটি: Binance-এর "Leverage and Margin of USDⓈ-M Futures" পেজের FAQ বলছে, cross-এ পজিশন খোলা থাকলেও লিভারেজ বাড়ানো-কমানো যায়, কিন্তু isolated-এ পজিশন খোলা থাকলে লিভারেজ কমানো যায় না। Isolated-এ ঝুঁকি কমাতে হলে বাস্তবে উপায় হলো মার্জিন যোগ করা বা পজিশন ছোট করা।

কখন cross, কখন isolated

আসল প্রশ্ন কোন মোড "নিরাপদ" তা নয়, বরং futures অ্যাকাউন্টে কত টাকা রেখেছেন। Cross-এর ঝুঁকির সীমা পুরো futures অ্যাকাউন্ট, তাই cross ব্যবহার করলে futures-এ শুধু ততটুকুই ট্রান্সফার করুন যতটুকু পুরো হারাতে রাজি; বাকিটা spot বা অন্য অ্যাকাউন্টে রাখুন।

অর্ডারের আগে তিনটি চেক

1. মোডটা দেখে নিন। অর্ডার প্যানেলে এখন Cross না Isolated তা লেখা থাকে। যে কন্ট্রাক্টে আগে থেকে পজিশন আছে সেখানে মোড বদলাতে গেলে স্ক্রিনের নির্দেশনা মানুন।
2. শুধু লিভারেজ নয়, স্ক্রিনের liquidation price দেখুন। Cross-এ এই দাম অ্যাকাউন্ট ব্যালান্স আর অন্য পজিশনের সঙ্গে বদলায়, তাই পজিশন খোলার পরেও মাঝে মাঝে দেখুন। লিকুইডেশন হয় Mark Price দিয়ে, Last Price দিয়ে নয়।
3. "Liquidation price ছুঁলে কত হারাব" একবার হিসাব করুন। Isolated-এ মোটামুটি যতটুকু মার্জিন দিয়েছেন; cross-এ (এন্ট্রি − liquidation price) × পরিমাণ নিজে হিসাব করে তার সঙ্গে ফি যোগ করুন। অঙ্কটা অস্বস্তিকর লাগলে লিভারেজ বা পজিশন কমান, কিংবা isolated-এ যান।

Liquidation price নিজে কীভাবে হিসাব হয়, আর ফি ও পজিশনের আকার কীভাবে দামটা সরায়, তা পড়ুন "ফিউচারসে liquidation price কীভাবে হিসাব করবেন"-এ। পজিশন খোলা আর বন্ধ—দুবারই ফি লাগে, আর Maker ও Taker রেট আলাদা; বিস্তারিত "ক্রিপ্টো ট্রেডিং ফি কীভাবে হিসাব হয়: Maker, Taker ও আসল মোট খরচ"-এ। দ্রুত পতনে লিকুইডেশন বা stop অর্ডারের fill প্রত্যাশার চেয়ে খারাপ হতে পারে কেন, তা আছে "স্প্রেড ও slippage কীভাবে হিসাব করবেন"-এ।

প্রায়ই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন

Cross কি সবসময় isolated-এর চেয়ে বেশি হারায়? সবসময় নয়। Cross-এর পেছনে বড় ব্যালান্স থাকায় ক্ষণিকের ওঠানামায় লিকুইডেশন কম হয়; কিন্তু হলে পুরো cross ব্যালান্স যায়। Isolated-এ লিকুইডেশন বেশি হয়, তবে প্রতিবার সর্বোচ্চ যতটুকু দিয়েছেন। কোনটায় বেশি হারাবেন তা নির্ভর করে futures অ্যাকাউন্টে কত টাকা রেখেছেন তার উপর।

Isolated পজিশন লিকুইডেট হলে অ্যাকাউন্টের বাকি টাকা কাটা যায় কি? Binance-এর সূত্র অনুযায়ী isolated লিকুইডেশন শুধু ওই পজিশনের isolated wallet balance দেখে। লিকুইডেশনের পর ওই পজিশনের ব্যালান্স ঋণাত্মক হলে Binance-এর লিকুইডেশন নিয়মে সেটাকে bankrupt পজিশন ধরা হয়, আর futures insurance fund তার সামর্থ্য অনুযায়ী সেই ঘাটতি বহন করে।

একই অ্যাকাউন্টে কিছু পজিশন cross আর কিছু isolated রাখা যায়? যায়। Binance-এর মার্জিন অ্যাডজাস্টমেন্ট পেজে তোলা যায় এমন অঙ্কের হিসাবে cross পজিশন আর isolated পজিশন—দুটো আলাদা অংশই রাখা আছে।

এই লেখা শুধু futures মার্জিন মোডের কাজের নিয়ম ব্যাখ্যা করে, বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। লিভারেজড কন্ট্রাক্টে অল্প সময়ে পুরো মার্জিন হারানো সম্ভব, আর কিছু দেশ বা অঞ্চলের ব্যবহারকারীরা futures পণ্য ব্যবহার করতে পারেন না; আগে নিজের এলাকার নিয়ম আর প্ল্যাটফর্মে আপনার যোগ্যতা যাচাই করুন।