週期策略
合約爆倉價怎麼算？用幣安公式實算 10 倍做多的強平價、保證金與手續費
10 倍槓桿不是跌 10% 才爆倉。用 Binance USDⓈ-M 合約公開的強平價公式與 BTCUSDT 維持保證金檔位，實算 5 到 50 倍的爆倉價，並說明手續費、全倉餘額與倉位大小怎麼移動它。
開了一張 10 倍做多的 BTC 合約，心裡想的是「跌 10% 才會爆倉」，結果 App 上顯示的強平價比你算的還高一點。差的那一截，就是維持保證金。這篇用 Binance USDⓈ-M 合約公開的公式與保證金檔位，把爆倉價從頭算一次，並說明手續費、全倉餘額和倉位大小怎麼把它往上或往下推。
下面所有例子都是示範數字（開倉價 60,000 USDT 是為了好算而設定，不是行情），公式與檔位則來自 Binance 公開頁面；合約參數會調整，實際下單前請以交易介面顯示的強平價為準。
爆倉看的是「標記價格」碰到強平價，不是最新成交價
Binance 在〈Binance Futures Liquidation Protocols〉寫明：強平價與未實現盈虧都用**標記價格（Mark Price）**計算，標記價格綜合了多家現貨交易所的價格與資金費率數據；最新成交價（Last Price）只用來算已實現盈虧。
所以 K 線上某根影線戳穿了你的強平價、你卻沒被強平，或反過來，都可能是因為兩種價格不同。看圖時把圖表切到 Mark Price，比較不會誤判。
同一頁也寫了觸發條件：
抵押品（初始保證金＋已實現盈虧＋未實現盈虧）＜ 維持保證金 時觸發強平；保證金比率＝維持保證金 ÷ 保證金餘額，到 100% 即強平。
Binance 在該頁建議把保證金比率維持在 80% 以下。
維持保證金怎麼算：倉位越大，費率越高
維持保證金不是固定百分比，而是按倉位名目價值分檔。〈How to Calculate Liquidation Price of USDⓈ-M Futures Contracts〉給的算式是：
維持保證金 ＝ 倉位名目價值 × 該檔維持保證金率 － 該檔維持保證金速算額
以下是 BTCUSDT 永續合約前四檔，取自 Binance 合約網頁使用的公開檔位資料（最後更新時間 2025-08-19，2026-10-13 讀取）：
| 檔位 | 名目價值（USDT） | 維持保證金率 | 速算額（USDT） | 最高槓桿 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 0 – 300,000 | 0.40% | 0 | 150x |
| 2 | 300,000 – 800,000 | 0.50% | 300 | 100x |
| 3 | 800,000 – 3,000,000 | 0.65% | 1,500 | 75x |
| 4 | 3,000,000 – 12,000,000 | 1.00% | 12,000 | 50x |
注意兩件事：檔位看的是名目價值而不是你用幾倍槓桿；倉位越大，能用的最高槓桿越低、維持保證金率越高。其他幣種的檔位差很多，小幣第 1 檔常見 2.5% 甚至更高，同樣 10 倍槓桿，爆倉價會離開倉價更近。
官方公式長這樣
圖片來源：Binance：How to Calculate Liquidation Price of USDⓈ-M Futures Contracts
看起來很長，但大多數人用的是單向持倉模式，雙向持倉的 LONG／SHORT 項全為 0；如果是逐倉，其他合約的維持保證金（TMM）和未實現盈虧（UPNL）也都是 0。剩下的就是：
強平價 ＝ (WB ＋ cum － 方向 × 數量 × 開倉價) ÷ (數量 × MMR － 方向 × 數量)
- WB：逐倉時是這個倉位的保證金；全倉時是全倉錢包餘額
- cum：該檔速算額
- 方向：做多為 1，做空為 −1
- MMR：該檔維持保證金率
我們先拿 Binance 頁面自己的全倉範例驗算：代入其中 ETHUSDT（3,683.979 ETH、開倉 1,456.84、MMR 10%、速算額 135,365）與 BTCUSDT（109.488 BTC、開倉 32,481.98、MMR 2.5%、速算額 16,300）的數字，分別得到 1,153.26 與 26,316.89，與頁面列出的強平價逐位相同，所以上面的化簡是對的。
實算：逐倉做多 0.1 BTC，5 倍到 50 倍
條件：BTCUSDT 逐倉、單向持倉、做多 0.1 BTC、開倉價 60,000，名目價值 6,000 USDT，落在第 1 檔（MMR 0.4%、速算額 0）。10 倍槓桿時保證金 600 USDT：
強平價 ＝ (600 ＋ 0 － 1 × 0.1 × 60,000) ÷ (0.1 × 0.004 － 1 × 0.1) ＝ −5,400 ÷ −0.0996 ≈ 54,216.87
依上述公式自行計算；開倉價為示範數字。
心算「10 倍就是跌 10%」得到 54,000，實際是 54,216.87，只要跌約 9.64% 就會被強平。槓桿越高，這段差距占可承受跌幅的比例越大：50 倍時心算可承受 2%，實際只有約 1.61%。
做空同理，把方向換成 −1：10 倍做空 0.1 BTC 的強平價是 (600 ＋ 6,000) ÷ (0.0004 ＋ 0.1) ≈ 65,737.05，上漲約 9.56% 就強平。
手續費、全倉餘額和倉位大小怎麼移動強平價
1. 開倉手續費會吃掉保證金。 手續費從錢包餘額扣除，WB 變小，強平價就往開倉價靠近。上例若開倉手續費 3 USDT（實際依你的費率等級與 Maker／Taker 而定），10 倍做多的強平價從 54,216.87 變成約 54,246.99。費率怎麼查、Maker 與 Taker 怎麼分，可以看〈加密交易手續費怎麼算：Maker、Taker 與真實總成本〉。資金費率的支出同樣會從保證金扣。
2. 全倉時，帳戶裡其他錢都是緩衝。 同樣 0.1 BTC、開倉 60,000，如果是全倉、合約錢包裡共有 2,000 USDT 且沒有其他倉位，WB 代入 2,000，強平價變成約 40,160.64。代價是：真的跌到那裡，賠掉的是整個錢包，而不是當初那 600。帳上若還有其他合約，它們的虧損（UPNL）與維持保證金（TMM）會讓這個價格往上移。
3. 倉位大了會跳檔。 60 BTC、開倉 60,000（名目 3,600,000，落在第 4 檔：MMR 1%、速算額 12,000），以 20 倍逐倉、保證金 180,000 計算，強平價約 57,373.74，比心算的 57,000 高出 373 USDT。Binance 在公式頁提醒：如果算出來的強平價對應的名目價值落在另一檔，要改用那一檔的費率與速算額重算。
4. 強平價不等於你的成交價。 Binance 說明在劇烈波動時，標記價格可能一秒內跳過強平價，實際強平會在跳過去之後的價格發生；強平後還會收取清算費（Liquidation Clearance Fee），費率見各合約的交易規則。若倉位在清算後餘額小於 0，由保險基金接管，極端時可能觸發自動減倉（ADL）。成交價為什麼會比預期差，可以對照〈點差和滑點怎麼算：訂單簿深度與成交驗收〉。
下單前的三步檢查
- 先看名目價值落在哪一檔。 數量 × 價格，再到 Binance 合約介面的槓桿與保證金說明查該幣種的 MMR 與速算額。
- 用公式或官方計算器算一次強平價，再和下單介面顯示的預估值比對。 差很多時，通常是全倉餘額、其他倉位或手續費沒算進去。
- 把強平價換成「可承受跌幅」，而不是只看槓桿倍數。 用 (開倉價 − 強平價) ÷ 開倉價算出百分比，問自己：過去一週 BTC 的單日振幅有沒有超過這個數字？如果有，降低槓桿或縮小倉位，比事後追加保證金容易得多。
常見問題
用 1 倍槓桿做多還會爆倉嗎？ 逐倉 1 倍做多時，保證金等於整個名目價值，代入公式分子剛好是 0，強平價約等於 0。但開倉手續費和資金費會讓保證金略少於名目價值：上例若扣掉 3 USDT 手續費，強平價約 30 USDT。風險極低，但它仍是合約，資金費率與手續費照收，和直接買現貨不同。
追加保證金後強平價會變多少？ 逐倉追加保證金就是把 WB 加大，代回公式即可。上例 10 倍做多再追加 300 USDT，WB 變 900，強平價約 51,204.82。
為什麼 App 顯示的強平價和我算的差幾塊錢？ Binance 頁面註明小數位會造成些微差異；另外檢查開倉手續費、已付資金費、是否為全倉，以及標記價格是否已經讓倉位跳檔。